國家風險及其評估方法

擴大 經濟 空間 聯繫 有助於出現外國企業固有的風險。 有興趣在不熟悉的市場上優化資金投放的投資者可能面臨不穩定的政治制度，腐敗，違約和其他不利事件。 所有這些因素都與國家風險有關。

定義

國家風險是在業務執行方面的經濟損失的威脅，這種行為以某種方式與國際活動有關。 由國家發展的條件和對客戶，交易對手的影響程度決定。 例如，對外幣業務實行限制可能導致履行義務的延誤。 對於國家貨幣單位的可兌換性在歷史上沒有保留的國家來說，這種威脅尤其顯著。

等級制度

國家風險由兩個部分組成：能力和支付意願。 第一個與商業損失相關聯，第二個是該國的政治制度。 財務費用可以在國家一級（破產風險）和公司層面。 第二個，據了解，在實行經濟政策時，國家可以限制資本轉移。 政治國家風險包括投資區域外部因素不利造成損失的可能性。

分析方法

為了減少經濟損失，採用了各種評估國家情況的方法。 分析是在投資前立即進行的。 如果風險很高，那麼項目推遲了，還是將費用加在費用上。 但是以前使用的評估國家風險的方法有一個很大的缺點：它們對收到的信息進行了修改。 現在最流行的方法是Delphi。 其精髓在於，首先分析師制定了一個指標體系，然後吸引那些確定某個國家每個因素權重的專家。 這種方法的缺點是評估的主觀性。

現代方法

西方的國家風險是通過評分方法進行分析的。 它包括對不同國家的主要特徵進行定量比較，以及由此產生的整體指標的推導，考慮到所有標準，並根據其投資吸引力對各州進行排名。 德國BERI指數是建立在這種技術上的。 根據不同比例的15個標準，用於評估全球45個國家的投資環境。 每個指標的分數從0到4.分數越高，投資者的利潤潛力越高。

“財富”和“經濟學”期刊使用簡化的方法分析東歐和中歐的國家風險，側重於市場改革的前景。 結果的重要性取決於有效投資直接取決於國家轉型的強度。

投資組合投資者還使用特殊信用評級，從而選擇最佳投資對象。 根據歐洲開發的方法，世界各國的可靠性每年評估兩次。

因素

創造有利的投資環境是國家經濟增長的重要條件。 資本的積極流入（在俄羅斯的情況下）受到以下因素的阻礙：

1. 缺乏穩定的法律框架。
2. 社會緊張局勢 的增長 是 由於人口物質形勢的不斷惡化。
3. 在俄羅斯一些地區發生的分裂主義情緒。
4. 某些領域的腐敗。
5. 不發達的基礎設施 - 主要是運輸，通訊，電訊， 酒店服務。

類型

國家和區域風險包括：

拒絕承認債務或其未來的服務。

2.還款條款的修改：借款人降低利率時，債權人將獲得較少的資金。 如果根據合同，債務融資最初通過 刑事制裁 補償，對投資者的後果與拒絕付款相同。

3.如果修改債務到期日，有兩種選擇是可能的：

• 主要付款金額減少，部分債務被清算;
• 如果借款人延期付款，該費率不會改變。

4.由於技術原因暫停付款是暫時的。 貸款人應該毫不懷疑借款人將履行義務。 這種情況下的利率保持不變。

5.貨幣限制，當一個國家缺少外幣單位時，限制國外資金轉移。 在國家一級，這種威脅轉變為拒絕服務債務的風險。

評測

國家風險溢價取決於一個國家的政府債券的收益率和另一個國家有效期類似的債務。 至於俄羅斯，1998年出現強勁下降。 那麼風險就會高於其溢價。 也就是說，投資者不僅缺乏可靠的信息，而且市場面向錯過經濟和政治因素變化的世界機構的評級。 第一次危機發生在1998年違約前幾天，緊隨其後。

國家風險水平嚴重影響到與外經濟關係直接相關的銀行。 幾個因素影響這一威脅。 在分析特定地區的情況時，必須考慮到所有這些問題。

俄羅斯的國家風險

穆迪投資服務局將俄羅斯聯邦的評級降至最具投機性。 如果標準普爾和惠譽對準備償還債務的國家進行評估，管理信息系統會在違約的情況下考慮到付款的完整性。 專家認為極端否定的評估是由於政治原因造成的。 根據該機構的預測，今年資本外流將達到二千七百二十點億美元，國內生產總值將下降8.5％，通貨膨脹率將加快至15％。 但財政部表示，俄羅斯安全地經歷了嚴重的衝擊 - 石油價格水平下降了50％。 因此，該機構的國家風險高度誇大。 國際儲備積累，高於國債。 經常賬戶也有盈餘。 這些優點沒有被該機構考慮在內。 但分數是基於俄羅斯可以因烏克蘭不可預測的事態發展而受到新的製裁。

效果

國家風險評估一方面是足夠的。 俄羅斯的外資幾乎是封閉的。 降級影響國家借款成本。 這幾乎無痛地發生。 然而，專家擔心世界機構的這種評級將迫使投資基金將其在俄羅斯的投資歸零。 即使情況穩定，這些資本也不太可能迅速返回國內。 第二個威脅是債權人要求提早還款歐元債券。 評級的下降被市場以美元短缺跳高的形式考慮到了64盧布。

銀行業也受苦

降級導致 莫斯科， 聖彼得堡和13個地區的 投資吸引力 下降。 對首都和列寧格勒地區的主權評估處於“Ba1”級別。 這比巴什庫爾斯坦，韃靼斯坦，薩馬拉，下諾夫哥羅德，別爾哥羅德等地區要高。 這些地區的預測仍然是負面的。 此外，俄羅斯的國家風險也影響到信貸機構。 Sberbank和VTB在盧布的長期存款的評級被降為“Baa3”和“Ba1”，以外匯 - “Ва1”和“В2”，預測為負數。 阿爾法銀行，俄羅斯天然氣股份公司和俄羅斯央行也發現了同樣的情況。

結論

國家風險的形成依賴於國家投資吸引力的大量外部和內部因素。 對於貨幣可兌換限制的地區，這種威脅更為典型。 在這樣的國家，總是有貨幣，轉移和完全拒絕償還債務的風險。 因此，投資前必須對外部和內部因素進行徹底的分析。 世界評級機構每年都會公佈他們對各國投資吸引力的估計。